鋼價傳導鏈

近期，在年末強力去產(chǎn)能和多個省份打擊“地條鋼”、關停中頻爐的影響下，螺紋鋼期貨價格再度猛漲，并帶動現(xiàn)貨市場價格上漲。這雖然利好鋼鐵企業(yè)盈利狀況改善，但是對下游行業(yè)正在帶來越來越大的成本壓力，擠壓下游行業(yè)的利潤。

導讀

“鋼價的上漲對我們行業(yè)的影響當然很大!”江蘇某造船廠一位不愿透露姓名的高管向21世紀經(jīng)濟報道記者抱怨道，現(xiàn)在船價還沒有回暖，鋼材等原材料價格又大幅上漲，這對船廠來說雪上加霜。

12月8日，螺紋鋼期貨主力觸及3422元/噸高位，刷新2年半以來新高;鋼坯現(xiàn)貨也正在逼近3000元/噸高位。21世紀經(jīng)濟報道記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，鋼價的上漲正在逐步影響到下游基建、地產(chǎn)、造船等多個行業(yè)。

據(jù)分析師分析，在去產(chǎn)能強勁收尾及江蘇、河北等省份大力打擊“地條鋼”、關停中頻爐等影響下，市場減產(chǎn)預期依舊強烈。預計鋼價中短期內(nèi)將保持強勁走勢，基建、地產(chǎn)、造船等多個行業(yè)面臨采購成本上漲帶來的影響。而且，這一影響將持續(xù)到明年一季度末將是大概率事件。

造船業(yè)雪上加霜

鋼價上漲，有人歡喜有人憂。對深陷寒冬2年之久的鋼鐵行業(yè)而言，鋼價上漲自然有望增加企業(yè)營收和利潤，對不少鋼企實現(xiàn)全年扭虧甚至增盈提供良好市場條件。而對鋼鐵行業(yè)下游的基建、地產(chǎn)、造船等用鋼行業(yè)而言，鋼價快速上漲卻并非一個可喜的消息。

“鋼價的上漲對我們行業(yè)的影響當然很大。”12月8日，江蘇某造船廠一位不愿透露姓名的高管表示，現(xiàn)在船價還沒有回暖，鋼材等原材料價格又大幅上漲，這對船廠來說雪上加霜。據(jù)了解，鋼材成本是造船行業(yè)占比最大的原料成本，按照船型不同占比從20%到40%不等。一旦鋼材價格上漲，將極大擠壓船廠的利潤空間。

據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年前三季度全國造船完工2493萬載重噸，較去年同期下降15.1%。9 月底，手持船舶訂單1.093億載重噸，同比下降18.1%，比2015年年底下降11.2%。

面對仍在下滑的造船周期，民營造船廠前期承接價格低，民船與海工訂單帶來的風險不斷暴露。不僅僅是民營造船廠難以維系，連國有大型船廠也開始頂不住而大幅虧損。

中國船舶日前公布2016年前三季度業(yè)績，營業(yè)收入173.87億元，同比下降20.52%，歸屬母公司凈利潤為虧損4.36億元，同比下降355.48%。該公司預計，2016年全年凈利潤將繼續(xù)大幅下滑，或?qū)⒊霈F(xiàn)大額虧損。

如果今年確實出現(xiàn)虧損，這將是中國船舶近十年來的首次虧損，分析師認為其主因在于民船與海工市場低迷、交船難問題依然嚴峻、船價持續(xù)下行而鋼材價格上行擠壓利潤空間所致。

由于船市低迷，船廠很難擁有議價權，鋼材價格的上漲也就很難通過漲價來消解，只能自己去承受。

分析認為，鋼材價格的持續(xù)上漲將會在未來進一步擠壓船廠、汽車等企業(yè)的利潤，雖然鋼材期貨能夠幫助兩個行業(yè)對沖漲價帶來的成本與利潤壓力，可是目前這兩個行業(yè)都鮮有運用期貨對沖手段。“不過我注意到汽車行業(yè)開始有關注了，造船業(yè)也有人來問了。”

基建、鋼構企業(yè)表示壓力大

“今年鋼價一路上漲，基建企業(yè)的采購員真是壓力山大!”7日上午，上海寶冶集團采購中心建材采購主管李剛表示，螺紋鋼價從去年底1800元/噸左右，一路漲到目前3300元/噸左右，幾乎漲了一倍，這對基建企業(yè)的采購成本帶來很大影響。

上海寶冶集團是隸屬于中冶集團旗下的大型基建承包商，主業(yè)聚焦在大型公建、超高層、市政基礎設施、工業(yè)工程等領域，業(yè)務范圍遍及全球。近年來，上海寶冶承建的上海迪士尼、深圳蓮塘口岸、廈門國際會展中心，及海外的阿聯(lián)酋迪拜跑馬場、菲律賓Gateway Tower大樓、科威特中央銀行大廈等都成為極具代表性的地標建筑。

李剛介紹，受益于今年前三季度基建地產(chǎn)開工回暖和國內(nèi)大力推進PPP項目帶動，上海寶冶的訂單量今年同比大增，今年招標采購的鋼材量在40萬噸左右。在中冶電子采購平臺上，寶冶已擁有2000多家鋼材供應商。在采購模式方面，上海寶冶一般根據(jù)單個項目單獨招投標，靈活分散采購。

“去年底以來，螺紋鋼價格從1800元/噸反彈，最開始大家預測到2000多就能穩(wěn)定下來，結果后來一直漲到3000元/噸，現(xiàn)在還沒停下來。今年這行情，采購員這個工作可真是難做。”李剛感慨。

據(jù)李剛介紹，對建筑承包商而言，鋼材的采購招標主要有兩大方面風險，一方面是在招標期間，需要面對鋼材價格短期內(nèi)暴漲暴跌波動;另一方面就是鎖定價格之后，能不能鎖定貨源，保障工程建設用鋼。“現(xiàn)在社會庫存比較緊張，短期很多人還是看漲，但對后市判斷誰都說不好。但如果照這樣漲下去，基建、建筑企業(yè)的采購成本將進一步升高，利潤也會受到擠壓。”李剛表示。

另一家受訪企業(yè)中建鋼構表示，在競爭本來幾近白熱化“低價戰(zhàn)”的鋼結構行業(yè)，鋼價的上漲不僅導致企業(yè)原材料采購成本升高，還會間接影響企業(yè)的資金成本和周轉率。

中建鋼構是央企中國建筑旗下鋼結構骨干企業(yè)。其所承建的央視新大樓和廣州西塔，也是國內(nèi)極具知名度的地標建筑。2015年，中國建筑新簽合同額約1.7萬億元，營業(yè)收入8806億元，凈利潤260.6億元。其中，海外訂單累計額歷史性的首次突破千億，達到1025億元，同比增長37.2%。

據(jù)中建鋼構一位采購經(jīng)理介紹，鋼價上漲，首先會導致企業(yè)采購和生產(chǎn)成本上升。據(jù)透露，一般鋼材占鋼結構建筑成本12%—15%左右。但其表示，盡管這個數(shù)字并不算特別大，但鋼價上漲帶來的連鎖反應對建筑企業(yè)不容小覷。

據(jù)介紹，今年以來，整個建筑行業(yè)的資金面普遍緊張。隨著鋼價上漲至目前3400元左右高位，企業(yè)原有資金購買力下降了一半左右，周轉率也隨之降低。企業(yè)為了補充資金，財務成本也相對增大。

該采購經(jīng)理還透露，一般合同中會有規(guī)定，鋼材原材料價格如果大幅上漲，后期業(yè)主單位與施工單位共同進行材料調(diào)差，“但業(yè)主肯定不會100%為上漲的部分埋單，而且，如果材料價格暴漲，開發(fā)商迫于資金成本壓力會修改開發(fā)計劃，比如通過壓縮建筑工程面積或者層高，來降低成本。”

“其實去年以來行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭激烈，不少鋼結構企業(yè)都是虧本賺吆喝，現(xiàn)在鋼材價格漲了一倍，會讓全建筑行業(yè)的利潤都非常薄，甚至虧損的局面。”