以上音頻技能

    出資小紅書—第41期

    ”比爾﹒蓋茨振臂呼喊道。

    以傳統(tǒng)眼光來看，工程機(jī)械板塊被大都出資者視為畏途，A股前史上其波峰與波谷之間的差距或許高達(dá)80%，深度衰退的周期或許長達(dá)數(shù)年。

    但自2005年以來，卡特彼勒和約翰迪爾等境外工程機(jī)械龍頭股卻展開了長達(dá)十年的上漲，漲幅別離高達(dá)30倍和15倍，動(dòng)態(tài)估值也別離達(dá)到了37倍和25倍，估值水平明顯逾越了周期股10～15倍的經(jīng)歷估值。

    估值是一種世界語言，具有對(duì)標(biāo)性，事實(shí)上可以簡化為對(duì)生長性的預(yù)期?？ㄌ乇死蘸图s翰迪爾的走勢也讓A股出資者思考：傳統(tǒng)含義中的偏周期股，能否具有穿越周期的生長力氣?

    本文選取了中聯(lián)重科為樣本，由于這家公司自2000年上市后，在長達(dá)21年的時(shí)間中，經(jīng)營收入年化增長率高達(dá)32.2%，2000年上市之初經(jīng)營收入僅有2.44億元，但2020年公司經(jīng)營收入高達(dá)651億元，生長性不可謂不驚人;但這家公司同樣經(jīng)歷了2013至2017年長達(dá)五年的深幅調(diào)整，隨后進(jìn)入高質(zhì)量向上生長通道，2020年的經(jīng)營收入已超越2012年波峰時(shí)期的經(jīng)營收入。中聯(lián)重科董事長詹純新以為，工程機(jī)械職業(yè)是跟著國家經(jīng)濟(jì)的開展全體向上走的。

    本文從企業(yè)家精力、安排系統(tǒng)、研制系統(tǒng)、職業(yè)格局等幾個(gè)維度進(jìn)行了調(diào)查和剖析，這些調(diào)查也在一定程度上回答了工程機(jī)械板塊的周期與生長之辯。

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    五年大調(diào)整更多是內(nèi)因

    “相對(duì)于2012年的開展頂峰，2020年咱們?nèi)〉昧艘粋€(gè)實(shí)打?qū)嵉母哔|(zhì)量開展效果。”中聯(lián)重科董事長詹純新在接受券商我國記者采訪時(shí)說。

    要了解一家公司的行事方法和企業(yè)文明，離不開了解其前史，這也是了解中聯(lián)重科的根底。

    中聯(lián)重科脫胎于建造部長沙建造機(jī)械研究院(簡稱長沙建機(jī)院)，該研究院被譽(yù)為我國工程機(jī)械職業(yè)技能的發(fā)源地，并為其時(shí)70%的我國工程機(jī)械企業(yè)供給技能支持。當(dāng)年，作為長沙建造機(jī)械研究院工程師的詹純新，就曾參加過多家國內(nèi)大型重工企業(yè)的產(chǎn)品研制試制。

    因此，中聯(lián)重科自誕生起就具有稠密的科研立異文明。詹純新自1980年調(diào)任長沙建機(jī)院后，曾擔(dān)任過12年的工程師，1992年開端擔(dān)任長沙建機(jī)院的副院長，他其時(shí)是國家第二批享用國務(wù)院政府特殊津貼的教授級(jí)高工，曾擔(dān)任國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)的評(píng)委。

    1985年，國家科研院所體制改革正式敞開，長沙建機(jī)院的作業(yè)經(jīng)費(fèi)逐年削減。但國家一起也指出了一條路子，應(yīng)用型科研院所可以將技能效果拿去轉(zhuǎn)化，走商場化道路。經(jīng)過幾年的嘗試，到1992年，詹純新與別的七名搭檔借款50萬元?jiǎng)?chuàng)立了中聯(lián)重科。

    依靠一張圖紙，兩臺(tái)焊機(jī)以及扳手、榔頭號(hào)東西，詹純新與搭檔們?cè)跇O端粗陋的廠房里做出了企業(yè)第一臺(tái)混凝土輸送泵。由于產(chǎn)品供不應(yīng)求，1993年中聯(lián)重科就完成了500萬元的出售額，完成利稅230萬元。到1996年，中聯(lián)重科已初步具有上市的條件。2000年，中聯(lián)重科成功在深交所上市，2010年成功在香港聯(lián)交所上市。

    談到中聯(lián)重科1992年到2012年黃金二十年高速開展的原因，詹純新以為有兩個(gè)重要原因：一是科研立異文明濃郁，工程師真實(shí)下到商場，了解客戶想法，做出符合商場需求的熱銷產(chǎn)品，推動(dòng)了國產(chǎn)對(duì)進(jìn)口的代替;二是我國城市化進(jìn)程的飛躍和房地產(chǎn)商場的大開展給職業(yè)供給了較好的生長空間。

    但2008年的四萬億影響與其時(shí)職業(yè)的信譽(yù)出售政策，也為后面職業(yè)的大調(diào)整埋下了動(dòng)蕩因素。

    工程機(jī)械設(shè)備一般選用信譽(yù)方式出售，其時(shí)職業(yè)的遍及做法是，企業(yè)放寬客戶的信譽(yù)標(biāo)準(zhǔn)，很多投機(jī)性的客戶只是付出極低份額的首付就可以拿到價(jià)值數(shù)百萬元的設(shè)備，由此造成了龐大的應(yīng)收賬款。

    當(dāng)外部環(huán)境下行時(shí)，企業(yè)本身的問題就開端逐步露出。“2011年企業(yè)的開展就開端放緩了，2013年開端往下走，一向到2017年才走出了近五年的低谷。”詹純新說，那是痛苦的五年，其時(shí)企業(yè)的作業(yè)重心放在了處理前史遺留問題上。

    “每周日下午三點(diǎn)會(huì)召開例會(huì)，一開就是6-8個(gè)小時(shí)，有時(shí)欠好的音訊過來了，聽不下去也得堅(jiān)持聽。”詹純新說。

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    安排系統(tǒng)與研制系統(tǒng)革新

    在歷時(shí)五年的前史遺留問題的整理過程中，中聯(lián)重科向死而生，完成了出售系統(tǒng)、研制鼓勵(lì)系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)和產(chǎn)品力的革新：

    其一，在梳理了完好的客戶大數(shù)據(jù)后，企業(yè)從出售系統(tǒng)上完成了端對(duì)端的改變。

    券商我國記者從前討教過招商證券朱衛(wèi)華，為什么伊利以前一向與蒙牛很膠著，但后來伊利可以做到搶先蒙牛時(shí)，朱衛(wèi)華用了“產(chǎn)品力、品牌力和渠道力”進(jìn)行了解說。其中在渠道力方面，蒙牛選用了大經(jīng)銷商制，而伊利選用了深度分銷。大經(jīng)銷商下面都有二批三批，每個(gè)出售層級(jí)都要留下贏利空間;而深度分銷不僅到終端的價(jià)格更有競賽力，并且對(duì)終端的狀況更了解，反饋的時(shí)間更短，價(jià)格系統(tǒng)也更安穩(wěn)。

    此前，中聯(lián)重科在出售系統(tǒng)上層級(jí)較多，難以做到對(duì)終端出售的明晰把握。

    “當(dāng)做到客戶與公司是端對(duì)端的，產(chǎn)品與公司是端對(duì)端的，咱們的辦理就更加精準(zhǔn)。”詹純新說。

    這幾年，中聯(lián)重科一向在推動(dòng)端對(duì)端的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體來說，公司經(jīng)過端對(duì)端渠道可以直接掌控一線出售數(shù)據(jù)，明晰了解到前方的商機(jī)跟進(jìn)、合同簽訂等具體事務(wù)狀況。出售團(tuán)隊(duì)也可以明晰了解自己的收益和績效。經(jīng)過端對(duì)端方式，出售鼓勵(lì)機(jī)制更加完善，事務(wù)信息科學(xué)、明晰。

    一起，中聯(lián)重科也針對(duì)信譽(yù)出售方式探究了一整套嚴(yán)厲的端對(duì)端風(fēng)控系統(tǒng)。當(dāng)有客戶逾期狀況呈現(xiàn)，端對(duì)端風(fēng)控渠道就及時(shí)地向公司宣告警示，提示公司采納相應(yīng)處置。

    其二，中聯(lián)重科的科研鼓勵(lì)系統(tǒng)在2014年也開端逐步推動(dòng)。“那5年咱們盡管過的是苦日子，但在2014年公司決議啟動(dòng)‘中聯(lián)重科產(chǎn)品4.0工程’，堅(jiān)持對(duì)技能研制進(jìn)行投入，樹立對(duì)科研人員的鼓勵(lì)系統(tǒng)。現(xiàn)在中聯(lián)重科高質(zhì)量的開展效果，離不開2014年最困難的時(shí)分打下的根底。”詹純新說。

    中聯(lián)重科樹立的共同的科研鼓勵(lì)系統(tǒng)，其被詹純新形象地稱為“果樹理論”：科研人員的收入與其開發(fā)的產(chǎn)品在商場上取得的毛利掛鉤，他們開發(fā)產(chǎn)品就相當(dāng)于種果樹。這些樹結(jié)的果，科研人員都可以享用，產(chǎn)品開發(fā)越多，種的果樹越多;產(chǎn)品毛利越高，結(jié)的果子越多，科研人員的收益越多。但是公司也要“砍樹”，如果一棵果樹栽在那結(jié)不了幾個(gè)果子，公司也要把它砍掉，科研人員有必要往前走，不斷立異。

    其三，在產(chǎn)品力上，“中聯(lián)重科自2014年起提出‘技能是根，產(chǎn)品是本’的理念。日子雖然欠好過，但咱們做企業(yè)有必要要抓這個(gè)根本，用極致的思維把技能和產(chǎn)品做好。”詹純新說。

    中聯(lián)重科進(jìn)一步提出“型譜優(yōu)化、智能化、模塊化”。型譜優(yōu)化，是指將產(chǎn)品的種類、標(biāo)準(zhǔn)以及結(jié)構(gòu)方式進(jìn)行簡化，然后完成降本增效;“模塊化”是指一個(gè)零部件可以在多個(gè)產(chǎn)品上通用;“智能化”是指經(jīng)過嵌入式傳感器使產(chǎn)品可以“能感知、有大腦、會(huì)思考”，并可以完成“自診斷、自調(diào)整、自適應(yīng)”。2014年以來，中聯(lián)重科現(xiàn)已向商場推出300款智能化的4.0產(chǎn)品。

    在智能制作上，中聯(lián)重科從2014年開端布局，先后打造了塔式起重機(jī)、高空作業(yè)機(jī)械、攪拌車、液壓智能元器件等智能工廠和智能廠線。當(dāng)時(shí)，正在打造全球規(guī)劃最大、種類最全的工程機(jī)械歸納工業(yè)基地——中聯(lián)才智工業(yè)城。2020年12月31日，中聯(lián)重科才智工業(yè)園區(qū)首開園區(qū)第一臺(tái)挖掘機(jī)下線。這兒具有職業(yè)內(nèi)智能化程度最高、柔性最高、安裝精準(zhǔn)度最高的智能工廠和無人化“黑燈產(chǎn)線”，6分鐘可以下線一臺(tái)由成千上萬零件拼裝而成的挖掘機(jī);在整個(gè)中大挖安裝車間，有100多臺(tái)物流配送機(jī)器人，小到一顆螺絲釘，大到一個(gè)幾噸重的動(dòng)臂抖桿，它們都可以及時(shí)、精確、全自動(dòng)化地配送。

    智能制作的優(yōu)勢一是下料的利用率會(huì)更高，二是人工本錢也會(huì)更低，帶來產(chǎn)品在本錢和質(zhì)量上都更有競賽力。今年1月1日，特斯拉放大招，國產(chǎn)Model3之后，宣告正式開售國產(chǎn)ModelY，價(jià)格最高狂降16.51萬元!針對(duì)這一音訊，業(yè)內(nèi)剖析人士就曾對(duì)券商我國記者剖析過，特斯拉的本錢優(yōu)勢正是在于其模塊化的自動(dòng)出產(chǎn)線，帶來碾壓競賽對(duì)手的低本錢優(yōu)勢。

    在職業(yè)低谷的五年時(shí)間中，中聯(lián)重科完成了商業(yè)方式、鼓勵(lì)方式、產(chǎn)品晉級(jí)、制作晉級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方方面面的革新，在自我推翻的進(jìn)程中，建構(gòu)了自己的“工業(yè)4.0”方式。這其中，離不開工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的支撐。

    根據(jù)2014年以來的信息化探究和大數(shù)據(jù)積累，中聯(lián)重科于2018年9月建立中科云谷，它正是一家“具有工業(yè)Know-How的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)渠道”。中科云谷聚焦工程機(jī)械、智能農(nóng)機(jī)、才智農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)范疇，交融云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技能，推動(dòng)傳統(tǒng)工業(yè)向數(shù)字化與智能制作轉(zhuǎn)型開展，助力企業(yè)重構(gòu)與立異商業(yè)方式。

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    不斷立異、與時(shí)俱進(jìn)的企業(yè)家精力

    正如一位本土風(fēng)投人士所說，在詹純新身上，你會(huì)看到國之重器工業(yè)強(qiáng)國的雄心壯志，那種時(shí)不我待的精力，他是如此酷愛這個(gè)企業(yè)，不斷逾越自我，才干幾十年如一日惟精惟一、艱苦奮斗，將企業(yè)從零做到六百億的出售規(guī)劃，如果沒有企業(yè)家精力奮力牽引，企業(yè)難免會(huì)科層化、平凡化，難以逾越自我。

    企業(yè)家精力還體現(xiàn)在企業(yè)最困難的時(shí)間，不被打倒，可以帶領(lǐng)企業(yè)爬出深坑，并在實(shí)戰(zhàn)中針對(duì)血淚經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出一套卓有成效的辦理方法。詹純新說，“咱們高速開展過、驕傲過，并且從前被打到地板上面，但終究還能爬起來，這或許是最寶貴的財(cái)富。”

    在2014年年會(huì)上，詹純新曾慷慨激昂地說道：“2014年，咱們確實(shí)身處低谷，但這又何嘗不是另一種頂峰?咱們的方向從未如此明晰，咱們轉(zhuǎn)型的腳步從未如此堅(jiān)決，咱們的辦理從未如此精細(xì)。商場的低谷不光讓咱們領(lǐng)悟到許多，并且磨礪了咱們的筋骨，厚重了咱們的精力，適應(yīng)極寒環(huán)境的生存才能達(dá)到了一個(gè)新的高度。只要調(diào)整腳步、積儲(chǔ)能量后，才干走得更遠(yuǎn)、登得更高!”

    在2018年的年會(huì)上，詹純新如是說道：“咱們不只是走過了一長段深幽的低谷，更走過了咱們自己，在困難困苦中鍛造出引以為傲的攀登精力。”

    企業(yè)家的精力還體現(xiàn)在高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略決策才能。2008年6月，中聯(lián)重科成功收買全球混凝土機(jī)械職業(yè)排行第三的意大利CIFA，改寫了世界競賽格局，躍居為世界混凝土龍頭企業(yè)。

    作為世界一流的混凝土機(jī)械制作商，CIFA的品牌，全球化出售網(wǎng)絡(luò)，技能工藝和服務(wù)系統(tǒng)等為中聯(lián)重科的開展注入了新的動(dòng)力，贏得了新的優(yōu)勢。收買CIFA對(duì)中聯(lián)重科的研制、出產(chǎn)、收買和出售都帶來了積極影響，而中聯(lián)重科經(jīng)過收買CIFA取得的經(jīng)歷所提煉的“包容、規(guī)矩、職責(zé)、共創(chuàng)、共享”這五項(xiàng)原則，也成為中聯(lián)重科世界產(chǎn)能合作最重要的經(jīng)歷分享。

    中聯(lián)重科2014年所收買了德國m-tec。這次收買為中聯(lián)重科全新事務(wù)板塊中聯(lián)新材的誕生埋下了伏筆。中聯(lián)新材是中聯(lián)重科在2020—2021年策劃準(zhǔn)備并終究建立的全新板塊，它以干混砂漿設(shè)備技能為根底和原點(diǎn)，充分利用m-tec在干混設(shè)備范疇的技能搶先地位，以多年經(jīng)營設(shè)備的經(jīng)歷和沉積，強(qiáng)勢進(jìn)軍干混砂漿資料范疇。換句話說，中聯(lián)重科現(xiàn)已“半只腳”踏入了建筑建材范疇。

    在農(nóng)業(yè)機(jī)械范疇，中聯(lián)重科現(xiàn)已深度布局，自主研制下線了大馬力拖拉機(jī)、人工智能農(nóng)機(jī)等高端農(nóng)機(jī)產(chǎn)品。李克強(qiáng)總理2017年5月8日曾在中聯(lián)重科開封工業(yè)園登上中聯(lián)重科出產(chǎn)的230馬力拖拉機(jī)，這臺(tái)拖拉機(jī)輪胎達(dá)一人之高，深耕可達(dá)半米;2018年，中聯(lián)重科與全球搶先的人工智能公司展開戰(zhàn)略合作，雙方共同研制并打造面向農(nóng)業(yè)的全方位AI產(chǎn)品與解決方案。

    “再遠(yuǎn)一點(diǎn)看，咱們?cè)谧龅氖且粡堔r(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，土地墑情的數(shù)據(jù)、農(nóng)業(yè)機(jī)械的數(shù)據(jù)、倉儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，咱們?nèi)空莆铡?rdquo;中聯(lián)重科才智農(nóng)業(yè)去年已在安徽蕪湖等地布局超3000畝全數(shù)字化辦理的農(nóng)田，今年將擴(kuò)大至4萬畝。

    而世界級(jí)燈塔工廠中聯(lián)才智工業(yè)城是站在“引領(lǐng)未來20年”的雄心之上進(jìn)行規(guī)劃規(guī)劃的。據(jù)中聯(lián)重科2020年年報(bào)發(fā)表，中聯(lián)重科將中聯(lián)才智工業(yè)城建造為關(guān)鍵，同步打造18個(gè)以上全球搶先的燈塔工廠，加速推動(dòng)工業(yè)方式和企業(yè)形狀的深入革新。而就在2020年底，第一臺(tái)中大型挖機(jī)在首開區(qū)下線，中聯(lián)才智工業(yè)城正一步步由藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

    詹純新在多方面提出了獨(dú)到的辦理思維，比方“極致思維”、“四精”、“四要”。在他看來，做企業(yè)就是要把企業(yè)的技能、質(zhì)量、本錢、服務(wù)都做到極致;要精心投入、精明把控、精準(zhǔn)發(fā)力、精益致勝;要在贏利、質(zhì)量、規(guī)劃、可持續(xù)開展之間找到平衡。

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    能否跨過周期還要看企業(yè)本身

    對(duì)于工程機(jī)械職業(yè)具有周期性這一說法，在這個(gè)職業(yè)具有41年從業(yè)經(jīng)歷的詹純新并不認(rèn)同，他見證了這個(gè)職業(yè)的長足生長。“90年代，工程機(jī)械職業(yè)里最大的企業(yè)的出售規(guī)劃也就幾個(gè)億，但現(xiàn)今天這個(gè)職業(yè)現(xiàn)已呈現(xiàn)了幾百億、上千億元出售收入的企業(yè)，這個(gè)職業(yè)全體是向上的。”

    從外部環(huán)境看，“十四五”規(guī)劃提出，推動(dòng)新式根底設(shè)施、新式城鎮(zhèn)化、交通水利等嚴(yán)重工程建造，支持有利于城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)開展的嚴(yán)重項(xiàng)目建造。施行川藏鐵路、西部陸海新通道、國家水網(wǎng)、雅魯藏布江下游水電開發(fā)、星際勘探、斗極工業(yè)化等嚴(yán)重工程，推動(dòng)嚴(yán)重科研設(shè)施、嚴(yán)重生態(tài)系統(tǒng)維護(hù)修復(fù)、公共衛(wèi)生應(yīng)急保障、嚴(yán)重引調(diào)水、防洪減災(zāi)、送電輸氣、沿邊沿江沿海交通等一批強(qiáng)根底、增功用、利長遠(yuǎn)的嚴(yán)重項(xiàng)目建造。

    別的，人口老齡化、農(nóng)田機(jī)械化經(jīng)營和“碳中和”等大環(huán)境也有利于工程機(jī)械板塊的開展。

    從職業(yè)格局上看，工程機(jī)械的商場份額有向龍頭企業(yè)集合的態(tài)勢。詹純新以為，過去多年我國工程機(jī)械龍頭企業(yè)飛速開展，一是由于國產(chǎn)代替快速推動(dòng)，二是職業(yè)優(yōu)勝劣汰，馬太效應(yīng)凸顯。

    但外部環(huán)境向上并不意味著企業(yè)經(jīng)營沒有震動(dòng)。詹純新以為，工程機(jī)械職業(yè)全體將震動(dòng)向上，震動(dòng)幅度大小在于企業(yè)把控是否穩(wěn)健，開展是否高質(zhì)量。來源:證券時(shí)報(bào)